券商個股反彈仍需多個因素助力

廣州日報訊 （全媒體記者張忠安、楊欣）無論是港股還是A股，周一券商行業二級市場股價紛紛走低。有業內人士透露，由于資本市場的變化，證券公司自營、資管業務和資本中介等新業務幾乎全線收縮，反而傳統的經紀業務成為頂梁柱，這在一定程度上意味著，證券公司可能重回“靠天吃飯”的局面，大型券商競爭力將優于中小券商。

目前12家券商股披露的半年報或業績快報顯示有11家盈利增速下滑，其中山西證券、國元證券等盈利規模遭遇“腰斬”。另外，券商股頻現“破發”和“破凈”股。

證券公司四大業務全線收縮

2014年到2015年，證券公司新開各種業務，包括股權質押、杠桿融資、自營、資管等。但一輪成長之后，紛紛開始收縮。在目前主要的五大業務中，不少公司只有依靠傳統的經紀業務維持亮點。

記者從中國證券協會近日公布的數據中還發現，上半年全行業131家券商共實現營收同期相比下滑了11.92%。同時，131家券商中只有106家實現盈利，共實現凈利潤下滑速度高達40.53%。

中信證券作為國內龍頭券商，其上半年歸母凈利潤同比增長13.38%。然而，同為百億元營收級別的國泰君安和海通證券，上半年的盈利降幅卻分別為15.71%和24.64%。

與大券商相比，中小券商的業績更為慘淡。銀河證券和國信證券的盈利下滑幅度分別高達37.22%和42.50%。山西證券1.10億元的凈利潤同比下滑53.55%。另外，盈利腰斬的還有長江證券、國元證券、第一創業證券，上半年的盈利增速分別為-62.02%、-54.90%、-61.85%。

其實，券商是典型的周期性行業，能不能賺錢完全看股市行情。

值得注意的是，傳統的經紀業務卻逆勢小幅增長，成為證券公司的業績頂梁柱。記者對比發現，過去幾年，經紀業務占比開始攀升。這意味著，上市券商未來業績表現更多依賴于資本市場的表現。

2018年上半年二級市場整體走勢平淡，兩市累計股基成交額較去年基本持平，同比小幅增長，加上行業傭金率的下跌趨勢已經逐步企穩，過去三個季度的傭金率維持在0.034%。此外，券商的經紀業務收入將保持相對穩定。

同時，記者發現，作為傳統業務，券商經紀業務收入占比也開始回升。截至6月末，長江證券經紀業務收入占比為41.35%，比去年同期提升了6.77個百分點。

券商股頻現“破發”和“破凈”股

伴隨著上半年的回調行情，券商股“破凈”現象也不少見。繼5月30日海通證券破凈以來，破凈券商股在持續增加。截至目前，市凈率低于1的有海通證券、國元證券、興業證券、東北證券、東吳證券。同時，長江證券、國金證券、國海證券、光大證券等個股也瀕臨“破凈”邊緣，市凈率不足1.1倍。無論是從行業前景還是從券商股后市來看，未來只有業務有所創新，以及有實力的龍頭券商才有望走出底部。而券商股的崛起也還需要多因素共同助力。